Guatemala comienza a entrar en una fase de maduración para dinamizar el mercado de capitales como una opción para que las empresas evalúen esta vía para obtener liquidez. Ana de Jesús Ulloa Rosenberg, directora de la firma Zima Investments, explicó las condiciones que existen en Guatemala para optar a liquidez en las empresas, durante la realización de la segunda Convención de Mercado de Capitales.

La ejecutiva dio a conocer que existe un incentivo para generar nuevos emisores en Guatemala y en la región centroamericana en el mercado de capitales, dadas las circunstancias actuales y de la economía global.

Por otro lado, se observa un crecimiento en el interés de emisores e inversionistas por realizar este tipo de operaciones, lo que augura una futura consolidación. En diversos sectores aún está en consulta una nueva normativa relativa a la Ley del Mercado de Valores, la cual podría ser presentada al Congreso de la República durante el segundo semestre del año por el Ejecutivo.

En Guatemala, la emisión de deuda y su negociación en el mercado financiero constituye una opción para las empresas que necesitan recursos, lo cual resulta atractivo tanto para inversionistas locales como regionales.

Zima Investments llevó a cabo la segunda edición de la Convención de Mercado de Capitales el pasado 22 de mayo, y a continuación se presenta parte de la conversación con Ulloa Rosenberg:

¿Cuáles son las oportunidades de financiamiento en Guatemala y Centroamérica para la obtención de liquidez?

Hay varias. Desde el punto de vista del mercado de capitales, se tiene una enorme oportunidad. Guatemala es un país industrializado que representa para los capitales internacionales una diversificación importante para sus portafolios. Además, posee un historial macroeconómico estable y un rating que ha venido mejorando paulatinamente. Esto hace que haya muchos ojos internacionales puestos en Guatemala ante las oportunidades que puedan surgir.

Asimismo, existe una oportunidad local, ya que los inversionistas individuales se están dando cuenta de que necesitan algo más que el ahorro, en términos de inversión y creación de patrimonio. Hoy en día, el mercado de inversionistas individuales está listo para colocar su capital en instrumentos que les generen rentabilidad o patrimonio, y no mantenerlo ocioso.

Además, la posibilidad de dinamizar ese capital mediante una nueva ley o con más educación financiera representa una gran oportunidad denominada innovación financiera. Esta permite la inversión, la creación de patrimonio e incluso la generación de empleo. Si una empresa crece, brinda condiciones para crear más fuentes de trabajo y atraer capitales que generen desarrollo. Considero que estamos en un momento muy importante.

¿Por qué aconseja pensar en otras maneras de lograr financiamiento, lo que se conoce como diversificación?

La diversificación de fuentes de financiamiento para una empresa representa competitividad. Mientras más diversificada esté una empresa en cuanto a sus fuentes de financiamiento, más flexibilidad tendrá en sus programas y planes a corto, mediano y largo plazo.

Por ejemplo, acceder a liquidez mediante una emisión en el mercado de capitales permite amortizar el capital al vencimiento del cupo. ¿Qué significa esto? Que en lugar de pagar capital mensual o anualmente, ese pago se traslada al final del plazo, que puede ser de tres o cinco años. Esa liberación del flujo representa capital disponible para inversiones, por lo que es importante incorporar fuentes de financiamiento distintas a las tradicionales, como la banca.

Es fundamental reconocer que la banca siempre será un aliado estratégico para el crecimiento de una empresa, especialmente a corto y mediano plazo. Sin embargo, si una compañía está en expansión, necesita fuentes de financiamiento que calcen con sus planes.

¿Cuál sería su principal recomendación?

Depende de cada empresa, pero es importante que, para optar a este tipo de financiamiento, cuente con solidez financiera, lo cual implica tener un capital robusto que le permita financiarse.

En medio de la incertidumbre global en la economía, ¿por qué se debe considerar esta alternativa para obtener liquidez?

Porque representa diversificación. De nuevo, para el inversionista, depender de un solo país con inestabilidad o políticas que generan nerviosismo en los mercados implica riesgo. Las nuevas oportunidades en la región ofrecen diversificación geográfica e industrial.

Para los emisores, también es importante no “tener todos los huevos en una misma canasta”, es decir, no concentrar todo su financiamiento en un solo país. Tener distintas fuentes es una caja de herramientas que amplía las opciones de actuación.

Al participar en el mercado de capitales, ¿cuáles son las ventajas y desventajas, a su juicio?

Las ventajas financieras incluyen la liberación de liquidez, el manejo del riesgo financiero asociado a la tasa de interés y la diversificación de fuentes, lo cual representa una palanca estratégica como emisor. Es importante reconocer, que la banca siempre es un aliado estratégico durante todo el momento de crecimiento de una empresa, porque atiende específicamente el corto y mediano plazo, pero si se necesita más que todo para una compañía u empresa que está en crecimiento, que puedan tener también fuentes de financiamiento que calcen sus planes de crecimiento al tipo de fuente que escojan.

¿Qué tendencia observa en el mercado local en cuanto al mercado de capitales y el anteproyecto de ley que se encuentra en proceso?

Hay avances y que cada vez hay colaboración de distintos sectores que están aportando para que sea una iniciativa de ley de lo más competitiva posible y que el proyecto final sea competitivo, con estándares internacionales y que este año pueda presentarse.

Considero que algo bueno pronto va a cambiar para el desarrollo de país.

¿Qué resultados preliminares se generó durante la convención de Zima Investments?

Se escuchó una serie de contenidos e ideas innovadoras con casos de éxito que habrán sus programas de crecimiento a que se puedan financiar a través de este mecanismo, por lo que esperamos observar próximamente una mayor cantidad de emisores o por lo menos más empresas u compañías comenzar a preparar con esa madurez financiera, porque al final todo trae desarrollo.

Cada cosa que realice el sector productivo para ir madurando, lograr mayor fortaleza representa desarrollo, por lo que la convención resulte en un desarrollo en la generación de nuevos emisores y un punto de conexión de sinergia entre distintos actores que son mejores prácticas que en este ámbito significan desarrollo económico.

Se conoció que vienen nuevas emisiones que están autorizadas por la Bolsa de Valores Nacional (BVN) por parte de los bancos y eso es un gran mensaje.