Más de 1 mil 100 nuevos tenedores de Bonos del Tesoro marcan un cambio en el ahorro en Guatemala, según la BVN
La Bolsa de Valores Nacional (BVN) acaba de superar una barrera histórica: al cierre de octubre, la colocación de Bonos del Tesoro dirigida a pequeños inversionistas rebasó por primera vez los Q200 millones y sumó más de 1 mil 100 tenedores, es decir, personas o entidades que poseen estos títulos de deuda pública. El proceso, […]
La Bolsa de Valores Nacional (BVN) acaba de superar una barrera histórica: al cierre de octubre, la colocación de Bonos del Tesoro dirigida a pequeños inversionistas rebasó por primera vez los Q200 millones y sumó más de 1 mil 100 tenedores, es decir, personas o entidades que poseen estos títulos de deuda pública.
El proceso, que comenzó en 2007, muestra señales de expansión más allá de un mercado de nicho.
Más que una cifra, este avance refleja un cambio en la forma de canalizar el ahorro en Guatemala, donde los depósitos bancarios han sido una de las principales vías de ahorro y la deuda pública ha estado tradicionalmente concentrada en manos de instituciones financieras.
La participación de pequeños inversionistas abre espacio para una mayor diversificación de quienes financian al Estado.
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UN HITO TÉCNICO
Durante años, invertir en la bolsa en Guatemala parecía reservado para un grupo selecto, con montos mínimos de Q1 millón y un lenguaje financiero poco accesible para el público que no contaba con dichos montos.
La Bolsa de Valores Nacional de Guatemala (BVN) impulsó iniciativas de educación financiera, difusión y mecanismos bursátiles simplificados para acercar estas opciones a los pequeños inversionistas.
El resultado comienza a reflejarse en las cifras. Cada nuevo inversionista representa un avance en la participación de personas que antes estaban alejadas del mercado bursátil.
Aunque el crecimiento todavía es pequeño frente al tamaño del sistema financiero guatemalteco, también evidencia el potencial de expansión de este segmento.
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Según datos del sistema financiero, los bancos acumulan más de Q250 mil millones en depósitos de ahorro y monetarios, con tasas de interés que van de 0.5% a 3% anual.
Por aparte, las cooperativas captan hasta Q30 mil millones y ofrecen tasas de entre 4% y 6%, aunque bajo un esquema distinto al del sistema bancario.
En contraste, los 1 mil 100 tenedores de Bonos del Tesoro que acumulan Q205 millones representan apenas el 0.08% de esos depósitos bancarios. Estos títulos de deuda pública, con plazos de entre 10 y 15 años, ofrecen rendimientos de entre 6.5% y 7.5%, según las condiciones de la emisión.
“El hito demuestra que cuando se proporciona acceso, hay demanda por rendimiento real”, explicó a La Hora, Rolando San Román, gerente de la BVN.
La dimensión del mercado también se aprecia al observar la deuda pública total colocada, que supera los Q150 mil millones. Según los datos citados, el 95% está en manos de bancos, aseguradoras, el Instituto Guatemalteco de Seguridad Social (IGSS) y otras entidades públicas.
Antes de alcanzar los Q205 millones, la participación de los pequeños inversionistas representaba apenas el 0.13% del total. Aunque su peso sigue siendo reducido, la BVN considera que ahora este segmento comienza a ganar visibilidad.
INFORMACIÓN ES LA CLAVE
San Román explicó que el mercado ofrece un abanico de oportunidades para todos los inversionistas y su propia aversión al riesgo. A mayor tasa, mayor riesgo.
“En el mercado de valores hay una amplia gama de instrumentos desde instrumentos muy pero muy seguros hasta instrumentos que tienen un riesgo considerable, pero el instrumento más seguro es el bono del gobierno que es comprado principalmente por los bancos”, agregó San Román.
Según datos del Ministerio de Finanzas, el pasado 8 de octubre se realizó una colocación de Bonos del Tesoro que alcanzó una demanda total de Q2 mil 075.84 millones, de los cuales se adjudicaron Q745 millones.
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Esto no se limita al mercado local. El Ministerio de Finanzas indicó que el apetito por los títulos de Guatemala “es impresionante” ya que por cada dólar se sale a buscar al mercado internacional, el año pasado se registró una demanda de seis dólares.
A esto contribuye que la estabilidad económica del país es bien vista y que Guatemala es tratada como una economía casi en grado de inversión, según las estimaciones de las calificadoras de riesgo internacionales.
“Es vital que las personas tomen decisiones bien informadas y sobre todo con información disponible y transparente por parte de los emisores de títulos, ya sean públicos o privados”, agrega San Román.
No sólo los títulos públicos viven esta “fiebre por los bonos”, también el sector privado ha recurrido a la titularización de deuda para encontrar financiamiento y ofrecer retornos competitivos. Y las emisiones, se han agotado casi de inmediato.
EL FUTURO DE LA INVERSIÓN
Aunque hay un camino recorrido, el experto refiere que aun hace falta mucho camino por recorrer y se necesita una legislación actualizada, más educación financiera y abrir más el mercado para que surjan opciones que transmitan confianza a la economía y los inversionistas.
La BVNG apuesta por el mercado accionario y otros instrumentos de titularización como los siguientes pasos.
“Hay instrumentos que todavía no se han desarrollado y que podrían desarrollarse cuando lo comparamos contra nuestros pares de la región debido a algunas limitaciones en la ley o limitaciones tributarias”, agregó San Román.
Recientemente, el Banco de Guatemala hizo un llamado a aprobar la Ley del Mercado Secundario de Valores. “Un mercado de valores secundario más profundo permitiría que los instrumentos financieros puedan negociarse con mayor facilidad después de su emisión”, explicaron las autoridades del banco central.
Según la BVNG, la experiencia regional demuestra que el mercado de capitales sí puede financiar desarrollo cuando existe legislación clara y confianza en los instrumentos.
En Costa Rica, por ejemplo, la industria de fondos inmobiliarios es muy grande y se desarrolló porque la ley lo permitió, lo que canalizó cientos de millones hacia proyectos turísticos, inmobiliarios y de usos múltiples.
El Salvador, por su parte, es hoy un gran desarrollador de titularizaciones que ya no solo son de hipotecas, sino de flujos municipales, impuestos, hoteles, peajes e infraestructura y contratos de compra venta del sector energético, y ya dio el paso hacia las primeras tokenizaciones con participación de fondos de pensión, un reto que Guatemala debe observar como ruta para profundizar su mercado.
Los Q205 millones invertidos y los 1 mil 100 pequeños tenedores son solo comienzo.